摘要：2020年8月7日，中国证监会正式发布《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》。国家发改委近期也发布通知，对基础设施REITs试点项目的申报工作的相关要点做了说明。公募REITs试点工作的稳步推进，引起了市场和投资者的广泛关注。

公募REITs基金是什么

我国公开募集基础设施证券投资基金（以下简称公募REITs基金）是指依法向社会投资者公开募集资金形成基金财产，通过基础设施资产支持证券等特殊目的载体持有基础设施项目，由基金管理人等主动管理运营上述基础设施项目，并将产生的绝大部分收益分配给投资者的标准化金融产品。按照规定，我国公募REITs基金在证券交易所上市交易。

在了解“认购攻略”前，请先要明确一件事：参与公募REITs投资还有一项重要前提，必须开通相关权限。公众投资者可通过场外直销及代销机构认购，也可通过券商进行场内认购。而在相关基础设施基金上市后，投资者只能参与场内交易。

如果投资者想参与公募REITs的场内认购、交易，需提前登录券商App开通场内认购、交易权限。此外，投资者在开通前需确认自己的风险测评等级在C3以上，方可进行开通操作。

公募REITs基金特点

• 聚焦重点区域、重点行业、优质项目

•           投资者可以享受到优质稀缺资产的价值提升和运营收益

• 具有稳定的分红机制及扩募机制
  

• 可以实现长期资产配置。

公募REITs基金的认购方式

投资者参与基础设施基金份额认购的方式有三种，分别为战略投资者配售、网下投资者配售和公众投资者认购。

作为公众投资者，可通过场外直销及代销机构认购，也可通过券商走场内认购的渠道。投资者参与基础设施基金场内认购的，应持有场内证券账户；投资者参与基础设施基金场外认购的，应持有场外基金账户。

基础设施基金上市后，投资者使用场内证券账户认购的基金份额，可直接参与场内交易；使用场外基金账户认购的基金份额，应先转托管至场内证券经营机构后，才可参与场内交易。

投资者参与基础设施基金投资无准入条件要求，但普通投资者在首次认购或买入基础设施基金份额前，应通过基金销售机构或证券公司等以纸质或电子形式签署风险揭示书，确认了解基础设施基金产品特征及主要风险。

此外，公众投资者通过场内及场外认购，有不同的资金门槛要求。深交所的场内认购是以1000份为最低认购门槛，上交所的场内认购多数是以1000元为最低认购门槛。而每只公募REITs的场外最低认购门槛不太一样，有最低100元的，也有最低1000元的，投资者在参与认购时要仔细阅读相关规定和公告信息。

公募REITs基金是什么

我国公开募集基础设施证券投资基金（以下简称公募REITs基金）是指依法向社会投资者公开募集资金形成基金财产，通过基础设施资产支持证券等特殊目的载体持有基础设施项目，由基金管理人等主动管理运营上述基础设施项目，并将产生的绝大部分收益分配给投资者的标准化金融产品。按照规定，我国公募REITs基金在证券交易所上市交易。

在了解“认购攻略”前，请先要明确一件事：参与公募REITs投资还有一项重要前提，必须开通相关权限。公众投资者可通过场外直销及代销机构认购，也可通过券商进行场内认购。而在相关基础设施基金上市后，投资者只能参与场内交易。

如果投资者想参与公募REITs的场内认购、交易，需提前登录券商App开通场内认购、交易权限。此外，投资者在开通前需确认自己的风险测评等级在C3以上，方可进行开通操作。

公募REITs基金的收益

• 高比例分红

基础设施公募REITs产品采取强制分红政策，要求收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90%，稳定的分红率类似债券的派息，表现出债性特点，但强制分红并不等同于债券的固定利息回报。

• 交易差价

基础设施公募REITs采取封闭运作，但后续会在交易所上市交易，投资者可在二级市场进行竞价交易。基础设施公募REITs上市首日涨跌幅限制为30%，上市首日以后的涨跌幅限制为10%。

公募REITs基金的投资价值

中金公司研究部认为，考虑到资本市场对REITs产品及其投资逻辑尚不甚熟悉，不排除首批产品上市后二级市场价格会出现波动。建议投资者理性看待首批上市公募REITs的投资价值，避免追涨杀跌，导致投资损失。

公众投资者切不可怀有靠炒公募REITs“一夜暴富”的心态。基础设施公募REITs是国际通行的配置资产，是典型的中等收益、中等风险金融产品。从国际市场经验看，基础设施REITs产品受市场因素影响出现收益大幅波动的情况较少。对广大投资者来说，稳健、安全、收益中等、适宜长期持有，是公募REITs作为投资产品的“角色定位”。

据了解，公募REITs产品上市初期，为维护市场交易秩序，保护投资者合法权益，交易所将对REITs产品交易重点监控，严厉打击异常交易和违法违规行为。广大投资者应树立风险意识，秉持价值投资、长期投资理念，依法合规参与交易，共同维护公募REITs市场运行的良好环境与生态。